Вопреки распространенному мнению, так называемый «портфель Уоррена Баффета» на самом деле представляет собой портфель с довольно высоким риском. Здесь мы рассмотрим его компоненты, историческую производительность и лучшие ETF, которые можно использовать для его составления.
Что такое портфель Уоррена Баффета
Уоррен Баффет в числе первых признал, что розничные инвесторы должны стремиться к простоте и инвестировать в индексный фонд S&P 500. Сам Уоррен никогда не писал книг. Но если вам интересен его стиль инвестирования, то вы можете ознакомиться с одной из его любимых — «Разумный инвестор» Бенджамина Грэма, которая описывает принципы стоимостного инвестирования. Недавнее издание содержит великолепные комментарии легендарного Джейсона Цвейга. Вы также можете найти знаменитую коллекцию писем Уоррена Баффета акционерам за более чем 30 лет.
Портфель Уоррена Баффета стал известен, когда в письме 2013 года акционерам Berkshire Hathaway Баффет указал, что после его смерти попечитель его имущества инвестирует 90% наследства в недорогой индексный фонд и 10% в краткосрочные государственные облигации.
Обратите внимание, что это конкретное распределение может подойти не всем. Инвесторы не склонные к риску не должны выделять такой высокий процент для инвестиций в акции. Молодым же инвесторам почти наверняка не следует держать короткие облигации в портфеле.
Исследование Хавьера Эстрады, профессора финансов бизнес-школы IESE в Барселоне, продемонстрировало, что предписанное Баффетом распределение активов 90/10 на самом деле может быть не таким рискованным как кажется на первый взгляд, по крайней мере с точки зрения «выживания» пенсионного портфеля. Эстрада изучил 86 различных 30-летних интервалов между 1900 и 2014 годами и обнаружил, что при использовании правила 4%, портфель 90/10 Баффета имеет чрезвычайно низкий процент отказов — всего 2,3%, что лишь немного хуже, чем у консервативного портфеля 60% акции / 40% облигации.
Распределение активов в портфеле
- 90% акции американских компаний с большой капитализацией
- 10% краткосрочные казначейские облигации (США)
История показывает, что инвестирование в индекс S&P 500 — это хороша эффективная инвестиция, но вы вполне можете распределить часть своего капитала и в международные акции, так как они предлагают преимущество диверсификации, поскольку не движутся в полном соответствии с акциями США. В том числе нет причин полностью избегать акций компаний с малой и средней капитализацией. На самом деле как раз наоборот, так как диверсификация по факторам риска снижает общий риск портфеля. Описанный выше портфель носит имя Баффета, потому как он соответствует его стилю инвестирования, исторически ориентированному на крупные американские компании.
Что касается облигаций, то 10% в краткосрочных казначейских облигациях просто не имеют особого смысла. Структура портфеля 90/10 с использованием коротких облигаций несет 99% риска портфеля за счет акций. То есть портфель 90/10 с использованием коротких облигаций существенно не отличается (с точки зрения волатильности и риска) от 100% портфеля акций. Вероятно, для Баффета 10% в коротких облигациях — это не столько хеджирование акций, сколько вариант парковки кэша. Имейте в виду, что данный портфель не является чем-то универсальным, чем-то, что подходит для всех и каждого. Стоимость портфеля после его смерти может легко выдержать огромные просадки и по-прежнему с легкостью покрывать расходы его наследников, поэтому рискованность портфеля не имеет отношения к его предполагаемой цели. Розничные инвесторы находятся немного в иных обстоятельствах. Почти наверняка использование длинных облигаций для этих 10% даст более привлекательные результаты (с точки зрения как общей доходности, так и доходности с поправкой на риск) для портфеля в долгосрочной перспективе. Точно так же короткие облигации не подходят для молодого инвестора с долгосрочным горизонтом.
Тестирование эффективности портфеля
Как и следовало ожидать, результаты оказались очень близки. Портфель Баффета продемонстрировал чуть более высокую доходности с поправкой на риск из-за небольшого преимущества диверсификации от включения краткосрочных казначейских обязательств в состав.
Из каких ETF фондов собрать портфель Баффета
Используя недорогие фонды Vanguard, вы можете сформировать аналогичный портфель из следующих ETF:
Вариант портфеля ориентированного на США
Вариант глобального портфеля
Вариант портфеля с глобальной диверсификацией (акции) и использованием длинных казначейских облигаций вместо коротких. Структура портфеля из ETF:
