11 марта Калифорнийский регулятор признал банкротом Silicon Valley Bank (SVB), который был 16-м по величине банком США с активами в размере $212 млрд. По данным The Associated Press, банк SVB стал вторым по величине банкротом в истории США (после Washington Mutual Bank, обанкротившимся в 2008 году). Вслед за SVB американские регуляторы закрыли Signature Bank, который работал с криптовалютой. Банк входил в топ-30 банков США c активами $110 млрд.
Ключевая проблема Silicon Valley Bank
«На самом деле ключевые причины очень интересные. Банки столкнулись с классическим bank run, который был спровоцирован переживаниями клиентов относительно того, не потеряет ли банк слишком много денег из-за обесценения своего портфеля ценных бумаг. Ключевая проблема Silicon Valley Bank заключалась в том, что в каком-нибудь Wells Fargo порядка 85% вкладов застрахованы, они покрыты страховой суммой. В Америке есть FDIC – это американский фонд гарантированных депозитов, который покрывает вклады до $250 тысяч. Если банк разорится, они, соответственно, выплачивают средства вкладчикам на следующий день. У Silicon Valley Bank на вкладчиков с депозитами меньше $250 тысяч приходилось около 5% от общего баланса – то есть невероятно маленькое количество, как и у Signature Bank. Они были очень сильно ориентированы на богатых клиентов, на корпоративных клиентов», – разъясняет Турлов.
По мнению эксперта, менеджмент банка не совершил фундаментальных ошибок с точки зрения управления портфелем. Банк инвестировал в надежные инструменты и старался избегать рисков: большая часть активов ($120 млрд) была размещена в ликвидных ценных бумагах, в основном в облигациях. Доходность портфеля, состоящего из инструментов с дюрацией до 10 лет, составляла 1–2% годовых. Когда венчурная индустрия оказалась в состоянии циклического спада, процентный риск начал оказывать давление на капитал банка. В результате депозиты банка стали сокращаться, компания начала продавать ценные бумаги из портфеля – появились убытки от переоценки активов из-за роста базовой процентной ставки США. Из-за низкой доходности облигаций (1–2% в год) клиенты требовали от SVB больший дисконт, чтобы при прежнем купоне получить больше доходности.
Устойчивость банковской системы США
Турлов полагает, что банкротства американских банков являются прямым следствием повышения базовой процентной ставки. «Представить себе классический дефляционный кризис, кризис цепочки банковских банкротств, при текущей глобальной денежно-кредитной архитектуре, на самом деле невозможно. При золотом стандарте, фиксированном денежном обращении, когда нельзя было просто взять и напечатать деньги, – это как раз была вполне типичная история. И знаменитые средневековые европейские банковские кризисы, которые могли длиться десятилетиями, приводили к почти непрекращающейся цепочке банкротств банков одного за другим, одного за другим, одного за другим. Сейчас, по сути говоря, если регулятор начинает видеть какие-то признаки системных проблем, то он, очевидно, всегда может насытить те же самые банки деньгами, для того чтобы это остановить, потому что любая дефляция, любая цепочка банкротств и дестабилизация финансовой системы нанесет экономике несопоставимо больший ущерб, чем любая инфляция», – говорит эксперт.
Тем не менее, проблемы, которые сейчас появляются в финансовой системе США, будут препятствовать снижению инфляции. ФРС предоставит банкам доступ к неограниченной ликвидности, в частности будет произведена эмиссия, чтобы выкупить активы банков, столкнувшихся с оттоком вкладчиков. По мнению Турлова, ФРС продолжит поднимать ставку, некоторые финансовые институты продолжат уходить с рынка, а их акционеры и младшие кредиторы будут терять деньги. При этом нет сомнений в том, что американские банки справятся с дальнейшим повышением ставки – подобные изменения в системе проверяются с помощью стресс-тестов. Основа устойчивости финансовых рынков обеспечена неограниченным доступом к ликвидности и приростом прибыли американских компаний.
О нас
Freedom Finance является 100% дочерней компанией Freedom Holding Corp. Деятельность холдинга регулируется Американской комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Европейское подразделение Freedom Finance Europe работает в соответствии с правилами MiFID II — регуляторного режима с высоким уровнем защиты инвесторов. Подотчетно регуляторам CySec, BaFin (Европа) и SEC (США).
Открытие счета занимает 10 минут
Чтобы открыть инвестиционный счет, зарегистрируйтесь на сайте ➜FREEDOM24 с вашим email и создайте пароль. Пройдите необходимую процедуру верификации согласно требованиям европейских финансовых регуляторов. Процедура полностью автоматизирована и не займет много времени. Пополняйте счет с банковской карты моментально, или банковским переводом без комиссий.
Для внесения суммы от 25 000€ необходимо предоставить документы, подтверждающие источник происхождения денежных средств
- Основные сведения о компании
- Акции | ETF | Рынки | Биржи
- Опционы
- IPO
- Тарифы брокера
- Идеи для инвестирования
- Часто задаваемые вопросы
