Несмотря на то, что слова «тактика» и «стратегия» знакомы каждому, многие нередко путаются в различиях между ними. Так что в самом начале разберемся в чем между ними разница.
- Стратегия – это общий план, задача в целом.
- Тактика – это способ реализации стратегии. Одна стратегия может быть реализована множеством тактик разной эффективности.
Основы
В рамках портфельного инвестирования можно сказать, что
Стратегия описывает общую структуру портфеля в координатах риск/доходность
К примеру, если у инвестора горизонт инвестирования не менее 30 лет и он готов к серьезным просадкам вплоть до 50%+ от своего счета, то оптимальной стратегией для такого инвестора будет портфель из фондов акций. Наградой за долгосрочное инвестирование и принятие значительной волатильности скорее всего станет высокая доходность.
Однако, если горизонт инвестирования инвестора меньше, скажем 10-15 лет, то стратегия должна измениться. Портфель из акций, конечно, может обеспечить высокую доходность и здесь, однако разброс результатов будет заметно выше, чем в предыдущем случае. Поэтому здесь должны появиться более консервативные инструменты, например фонды облигаций. Они снизят ожидаемую доходность, но сделают ее более предсказуемой. Кроме того, в случае низкой корреляции акций и облигаций доходность портфеля будет выше среднего значения.
Наконец, короткие интервалы инвестиций в 3-7 лет требуют преимущественно консервативных облигаций, поскольку большое число акций при наступлении кризиса может привести не просто к отсутствию роста, но даже к убыткам. Портфель должен обладать широкой мировой диверсификацией.
В терминах анатомии, стратегия – это скелет вашего инвестиционного портфеля. Скелет, кстати, тоже всегда индивидуальный у каждого человека (причем разный даже у одного и того же человека разного возраста), хотя в целом скелеты схожи между собой. Суть вы уловили.
Определившись со стратегией, переходим к тактике.
Тактика состоит в нахождении конкретных инвестиционных инструментов под выбранную стратегию
Это могут быть отдельные акции или облигации, хотя лучше пользоваться диверсифицированными биржевыми фондами – ETF. Иначе говоря, тактических решений неизмеримо больше, чем стратегий.
Если стратегия инвестора состоит в получении дивидендов, то тактическими решениями могут быть фонды недвижимости или фонды акций компаний, политика которых состоит в направлении всей или почти всей прибыли на выплату дивидендов. Если в том, чтобы в перспективе минимизировать общение с налоговой (зависит от вашего резидентства), то тут подойдут фонды европейских ETF, которые реинвестируют дивиденды.
Сложность выбора
Инвестиционных инструментов с самыми разными свойствами огромное количество. И проблема начинающего инвестора обычно в том, что спонтанно выбираются какие-то варианты и их набор именуется инвестиционным портфелем. Это очень частая ситуация, но фактически она означает тактику без стратегии.
Даже если вы неплохо понимаете, как работает тот или иной инструмент по отдельности, без общего взгляда на инвестиционный процесс вы рискуете как минимум недополучить доходность. Еще чаще встречается ситуация получения убытков и метания от одного тактического инструмента к другому с дополнительными потерями на комиссиях.
Без стратегии вы не можете быть уверены, что ваш портфель выстроен оптимальным образом. Поэтому постоянно присутствует желание его улучшить – спекулятивными действиями с имеющимися инструментами или добавлением новых. Для новичков опасность заключается в том, что ни один портфель не в состоянии показывать только лишь положительную доходность, а просадка ими воспринимается как недостаток портфеля и необходимость срочно принимать меры по изменению портфеля.
Это не значит, что портфель никогда не должен меняться, но изменения не должны быть частыми и происходить они должны лишь в результате корректировки стратегии, а не тактики. Проще говоря – перемены должны быть обоснованы изменением глобальных целей (например, сменой срока выхода на пенсию), а не спонтанными инвестиционными идеями, когда брокер уверяет вас в высокой вероятности дохода с какой-то акции и тому подобные рекомендации от «экспертов и аналитиков». Хотя, если был найден биржевой фонд, аналогичный вашему, но с более низкими комиссиями за управление, то такую замену вполне имеет смысл рассмотреть.
Также не стоит реагировать на текущую рыночную ситуацию. В 1999 году американский рынок, а особенно технологический сектор, рос очень бурными темпами. Акции лезли вверх чуть ли каждый день, что внушало соблазн перейти на более агрессивную стратегию. Однако в 2000 году индекс NASDAQ начал резкое падение, к 2002 году потеряв около 80% от максимального значения на пике пузыря.
Вывод
Выработка стратегии – это то, с чего следует начать инвестирование. Стратегия дает дисциплину, уберегая от лишних затратных операций с портфелем. Конечная цель, которую должна реализовать стратегия (например, накопить денег на достойную пенсию) способствует дисциплинированному пополнению портфеля.
Тактика подразумевает инвестиционные инструменты для реализации стратегии. Их выбор важен, но вторичен по сравнению с выработкой стратегии. Если стратегия – это фундамент вашего нового дома, то тактика – это все прочие строительные материалы и инструменты для его возведения. Рабочие, которым вы поручите строительство дома, не будут строить его наобум – они потребуют план или разработают его вместе с вами. И уже из него будет ясно, какие материалы и в каком соотношении взять, какими инструментами пользоваться. Кроме того, в грамотной инвестиционной стратегии отдельные тактические инструменты дополняют друг друга, обеспечивая повышенную доходность и снижая риски.
