Как анализировать эффективность портфеля

Эффективность портфеля: важные моменты

• Ваша «общая доходность» включает в себя как прибыль (или убыток) от изменений цены акций, так и любой полученный вами доход, например, дивиденды или проценты.
• Ваши личные результаты могут отличаться от заявленной доходности ваших инвестиций, если вы вносили изменения в течение отчетного периода.

Показатели эффективности портфеля: что они означают

Эффективность портфеля показывает, насколько хорошо ваш набор активов [от акций и облигаций до недвижимости и денежных средств] приносил доход за определенный период. Понимание эффективности вашего портфеля помогает вам принимать обоснованные решения, корректировать стратегии и согласовывать ваши инвестиции с вашими долгосрочными финансовыми целями.

Инвесторы сталкиваются со многими терминами, используемыми для описания эффективности портфеля, понимание их является ключом к осмыслению результатов ваших инвестиций.

Доходность формируется из двух основных источников: прирост капитала и доход (или прибыль). Прирост капитала происходит, когда стоимость инвестиций увеличивается. Доход — это регулярные выплаты, такие как дивиденды или проценты, которые вы получаете просто за владение активом. Вместе они составляют вашу общую доходность, которую мы подробнее рассмотрим позже, наряду с другими ключевыми показателями эффективности.

Соотношение риска и вознаграждения: почему важны оба фактора

Доходность является ключевым показателем эффективности, но оценка риска не менее важна для того, чтобы потенциальная выгода оправдывала волатильность и неопределенность, с которыми вы можете столкнуться.

Инвестору важно сохранять объективный взгляд на результаты. Сопоставляя доходность и риск, а также учитывая свои долгосрочные цели, вы получите более четкое представление о том, насколько здоров и эффективен ваш портфель на самом деле.

Что такое «общая доходность»

Общая доходность — это комплексный показатель того, сколько инвестиций приносят с течением времени, объединяющий как генерируемый ими доход, так и любые изменения их стоимости. В отличие от простого роста цены, общая доходность учитывает все источники дохода, такие как дивиденды, проценты и прирост капитала, что делает ее более точным отражением общей эффективности инвестиций.

Например, цена акций купленного вами инвестиционного фонда могла вырасти с 50 до 60 долларов за отчетный период, что составит 20% прироста капитала. Если фонд также выплатил дивиденды в размере 5 долларов за акцию, ваша общая доходность составит 30%.

Как рассчитать общую доходность

Чтобы измерить общую доходность инвестиций, нужно сложить полученный доход (например, дивиденды или проценты) с изменением цены инвестиции, а затем разделить эту сумму на первоначальную цену покупки. Формула расчета общей доходности будет выглядеть так:

Эта формула поможет вам рассчитать общую доходность независимо от того, оцениваете ли вы одну акцию или весь портфель. Если вы хотите узнать, как рассчитать общую доходность ваших инвестиций, многие брокерские платформы и инструменты отслеживания портфеля автоматически рассчитают ее для вас, включая реинвестированные дивиденды для более полной картины.

Что такое «30-дневная доходность»

30-дневная доходность, иногда называемая 30-дневной доходностью SEC, — это конкретный показатель дохода, полученного от инвестиций за 30-дневный период, выраженный в годовом процентном соотношении. Хотя она ориентирована на доход, её можно использовать вместе с рыночным ростом, чтобы получить более детальное представление о результатах ваших инвестиций, особенно с точки зрения их способности приносить доход. В принципе, при пассивных долгосрочных инвестициях, без этого показателя можно обойтись.

Как рассчитать доходность за 30 дней

Чтобы рассчитать доходность инвестиций за 30 дней, сложите все выплаченные дивиденды и проценты за последние 30 дней и умножьте полученное число на 12. Затем разделите результат на чистую стоимость активов (NAV) инвестиций на конец 30-дневного периода и умножьте полученное число на 100.

Доходность за 30 дней может колебаться со временем из-за изменений в базовых активах инвестиций, рыночных условий, а также частоты и размера выплат дивидендов или процентов. Понимание расчета доходности за 30 дней поможет вам отслеживать эти колебания и оценивать потенциальный доход от инвестиций в будущем.

Почему фактическая доходность ниже заявленной

Инвестиционные компании сообщают о результатах, предполагая, что кто-то сделал единовременную инвестицию в первый день отчетного периода, а затем ничего не делал до конца периода. Но это может не соответствовать вашему опыту.

Если ваша инвестиционная компания сообщает, что ваш фонд показал доходность 10% за последний год, но вы считаете, что заработали гораздо меньше, этому может быть несколько причин. К распространенным факторам, которые могут привести к разнице между заявленной доходностью фонда и вашей личной доходностью, относятся время инвестирования, комиссии и налоги.

Для более точного анализа эффективности вашего портфеля рассмотрите годовую доходность, которая сглаживает доходность за более длительный период, и доходность с поправкой на риск, которая учитывает уровень риска, принятого для достижения этой доходности. Стандартное отклонение — еще один важный показатель, поскольку он измеряет волатильность вашего портфеля, то есть насколько сильно он колеблется по сравнению со средней доходностью.

В следующем разделе мы подробнее рассмотрим, как применять так называемый коэффициент Шарпа [показатель доходности с поправкой на риск] и стандартное отклонение при оценке эффективности вашего портфеля.

Методы оценки эффективности портфеля

Каждый инвестор уникален, и ваши потребности могут меняться со временем. В зависимости от вашего профиля риска, ваших целей или этапа жизни, вас может больше волновать волатильность, чем быстрый рост или опережающая доходность.

Инвестиционная философия должна основываться на 4 основных принципах: постановка целей, баланс, управление затратами и дисциплина. При оценке вашего портфеля рекомендуется применять целостный подход, учитывающий ваши долгосрочные цели, потенциальную доходность и допустимый уровень риска.

Вот некоторые распространенные методы и показатели, которые могут помочь вам оценить эффективность портфеля:

• Сравнение с эталонными показателями, когда вы измеряете доходность вашего портфеля по отношению к соответствующему индексу, такому как S&P 500 или Dow Jones. Это особенно полезно как для индексных, так и для активно управляемых фондов, помогая вам определить, превосходят ли ваши инвестиции рынок или отстают от него.
• Годовая доходность показывает средний годовой рост вашего портфеля за определенный период времени. Он сглаживает взлеты и падения и учитывает, как долго ваши деньги были инвестированы, поэтому вы можете более точно сравнивать результаты. Другими словами, показатель отвечает на вопрос: «Если бы мои инвестиции росли с постоянной скоростью каждый год, какой бы была эта скорость?»
• Стандартное отклонение измеряет так называемую изменчивость доходности. Иными словами, насколько сильно ваша доходность колеблется относительно среднего значения для этих инвестиций? Более низкое стандартное отклонение указывает на более стабильную доходность, что важно для инвесторов, которые ставят управление рисками выше высокой доходности.
• Коэффициент Шарпа помогает понять, какую доходность вы получаете в обмен на уровень риска, который вы принимаете на себя в отношении конкретной инвестиции. Он сравнивает дополнительный доход от ваших инвестиций (по сравнению с безопасным вариантом, таким как казначейские векселя) с тем, насколько этот доход колеблется. Более высокий коэффициент Шарпа означает, что вы получаете больше вознаграждения за каждую единицу риска.
• Показатели доходности с поправкой на риск, такие как коэффициент Шарпа, показывают, какой дополнительный доход вы получаете относительно уровня принимаемого риска. Они рассчитывают избыточную доходность инвестиций по сравнению с безрисковым эталоном, таким как казначейские облигации США, и сравнивают ее с показателем риска, часто с волатильностью. Эти показатели могут применяться к акциям, фондам или целым портфелям. Если две инвестиции приносят одинаковую доходность, то инвестиция с меньшим риском получает более высокий балл. Даже если доходность различается, более низкая волатильность все равно может быть привлекательной. Например, фонды краткосрочных облигаций обычно приносят меньшую прибыль, чем фонды долгосрочных облигаций, но имеют более низкую волатильность, что делает их привлекательными, если ваша цель — сохранение капитала.

*На основе материалов Vanguard