Рыночные аналитики сталкиваются с проблемой, схожей с проблемой экстрасенсов. От них ожидают способности предсказывать будущее, но поскольку это невыполнимая задача, им приходится разрабатывать стратегии, которые создают видимость такой способности.
В 1948 году Бертрам Форер провел психологический эксперимент для группы своих студентов, чтобы проверить «эффект Барнума». Им сказали, что на основе результатов теста им будет предоставлена персонализированная обратная связь с характеристикой их личности. Вместо этого все участники получили одинаковую обратную связь, взятую из книги по астрологии. Несмотря на то, что студентам была предоставлена полная чепуха и абстрактная бессмыслица, они оценили её точность на 4,3 из 5.
«Эффект Барнума» заключается в том, что испытуемый больше склонен принимать за чистую монету характеристику его личности, если уверен что эта характеристика делалась специально для него. Он получил свое название в честь американского шоумена Финиса Тейлора Барнума, который был известен тем, что разрабатывал свои шоу таким образом, чтобы они казались адаптированными к каждому конкретному зрителю. Ему также приписывают высказывание: «Каждую минуту на свет рождается новый ЛОХ».
Эффективность комментариев по финансовым рынкам зависит от успешного использования прочих «инструкций Барнума«, которые обладают рядом важных характеристик, включая:
Заявления должны быть достаточно расплывчатыми или универсально верными:
«Фундаментальные факторы снова начнут иметь значение».
Заявления должны демонстрировать уровень экспертности, при этом конкретика заменяется профессиональным жаргоном:
«Высокодоходные облигации сталкиваются с надвигающимся кризисом сроков погашения».
Заявления содержат противоречивые элементы, что в любом случае делает комментатора правым:
«Мы ожидаем периодов волатильности, но это создаст возможности».
Лучшие из высказываний, составленных по «инструкциям Барнума», внушают авторитет, их невозможно опровергнуть, и в будущем их можно использовать, чтобы доказать свою правоту.
Подобно талантливому фокуснику, опытные рыночные аналитики могут казаться знающими и точными, не говоря при этом ничего значимого и важного. Такое поведение — неизбежная особенность механизма финансового рынка. Все хотят прогнозов о невероятно сложном и хаотичном будущем, но существует не так много способов ответа на эти ожидания. Вот доступные варианты:
- Отказаться комментировать неопределенные вещи, но это почти всегда воспринимается как недостаток знаний.
- Сказать правду – что делать прогнозы на краткосрочную перспективу невозможно и не имеет особого значения для долгосрочных инвесторов. Хотя это и правильный ответ, он быстро наскучит окружающим. Вашего мнения больше не спросят.
- Делать смелые прогнозы о финансовых рынках: как правило, это плохая идея, потому что вы будете часто ошибаться, но харизма может частично нивелировать эти ошибки.
- Высказывайтесь в стиле Барнума и много молчите — это самый безопасный путь. Вы можете казаться достаточно умным, не будучи пойманным на произнесении чего-либо, за что вас можно будет привлечь к ответу. Если вы сделаете это действительно хорошо, будет складываться впечатление, что вы часто правы.
Люди обращаются к экстрасенсам, чтобы обрести утешение в условиях глубокой неопределенности. То же самое относится и к финансовым рынкам. Чем непредсказуемее что-либо, тем сильнее наше желание прислушаться к тому, кто «может» это предсказать. Количество общих и расплывчатых комментариев о финансовых рынках отражает больше нас самих, чем тех, кто их предоставляет.
