В сфере финансов когнитивные искажения оказывают значительное влияние на принятие решений инвесторами. Среди них особенно распространена предвзятость подтверждения. Это склонность отдавать предпочтение информации, которая согласуется с ранее существовавшими убеждениями, и игнорировать противоречивые данные. Предвзятость подтверждения усугубляется эхо-камерами на платформах социальных сетей, где персонализация контента, основанная на алгоритмах, создает среду, укрепляющую взгляды инвесторов. Такие платформы, как X (бывший Twitter) и Reddit, особенно подвержены подобным тенденциям, критически сильно влияя на начинающих инвесторов, формируя тем самым их восприятие рынка.
Рассмотрим механизмы, с помощью которых предвзятость подтверждения и эхо-камеры влияют на поведение инвесторов через социальные сети, порассуждаем над стратегиями по снижению их влияния.
Роль социальных сетей
Социальные сети стали важнейшими источниками финансовой информации для розничных инвесторов. И хотя эти платформы предоставляют обновления в режиме реального времени и способствуют оперативному получению в том числе полезной информации, они также служат благодатной почвой для усиления когнитивных искажений.
Развитие социальных сетей существенно изменило инвестиционную сферу, открыв как возможности, так и скрытые риски для индивидуальных инвесторов. Многие розничные инвесторы все больше полагаются на всевозможные социальные платформы при получении инвестиционных рекомендаций, которые зачастую основаны на настроениях и тенденциях, а не на фундаментальном анализе, что может привести к принятию неверных решений, основанных на дезинформации. Такая зависимость от социальных сетей может усиливать психологические предубеждения, поскольку инвесторы могут подражать поведению других, что приводит к стадному чувству.
X (бывший Twitter)
Алгоритм платформы формирует ленты пользователей на основе истории взаимодействия. Для инвесторов это означает, что следование за конкретной направленностью информации часто приводит к образованию пузыря, в котором доминирует узконаправленный контент. Об этом говорится в докладе Центра исследований и политики «Инвестирование в эпоху социальных медиа». Например, инвестор, придерживающийся бычьих взглядов на технологический сектор, будет получать ленту, насыщенную оптимистичными оценками, что не позволит ему ознакомиться со скептической точками зрения. Такое подкрепление односторонних взглядов усиливает предвзятость, что приводит к несбалансированному принятию решений.
Ориентированные на финансы подресурсы, такие как r/WallStreetBets, служат примером того, как работают эхо-камеры. Эти сообщества склонны к групповому мышлению, где популярные мнения поддерживаются, а инакомыслие подавляется. Этот эффект был особенно очевиден во время быстрого повышения цен акций GameStop и AMC в 2021 году, когда эффект эхо-камеры заставил инвесторов игнорировать финансовые основы и принимать эмоциональные инвестиционные решения. Многие розничные инвесторы, купившие GameStop или AMC по пиковым ценам, понесли серьезные финансовые потери, поскольку акции впоследствии рухнули.
Влияние на принятие финансовых решений
Взаимодействие между предвзятостью подтверждения и эхо-камерами стало причиной любопытных финансовых явлений в последние годы. Один из недавних примеров также связан с компанией GameStop — ралли 2024 года. Это недавнее событие было вызвано появлением Кита Гилла (Roaring Kitty) на Reddit и X после трехлетнего перерыва. Возвращение Гилла вызвало резкий скачок цен на акции GameStop, которые за один день выросли более чем на 70%, достигнув пика почти в 31 доллар, а затем упали более чем на 50% всего за несколько дней. Это привело к значительным потерям для многих розничных инвесторов, которые купили акции на высоких уровнях, что напоминает спекулятивную манию 2021 года.
Стратегии смягчения последствий
Несмотря на то, что предвзятость подтверждения и эхо-камеры повсеместно распространены, такие платформы, как X и Reddit, по-прежнему создают значительную ценность для получения информации. X предлагает быстрый доступ к свежим новостям и мнениям экспертов, а Reddit позволяет дискутировать по широкому кругу вопросов. Чтобы в полной мере воспользоваться этими ресурсами и не стать жертвой предвзятости, инвесторы должны применять стратегии, снижающие риски, связанные с использованием этих платформ. Вот некоторые из них, которые могут помочь:
Следите за разными мнениями
- На платформе X сознательно следите за аккаунтами, которые представляют разные точки зрения. Если вы обычно придерживаетесь одной, то добавьте в свою ленту скептиков и оппонентов для разнообразия, чтобы расширить охват контента и бросить вызов своим взглядам. При этом нет необходимости отказываться от существующих, но проверить их на прочность время от времени не помешает.
- Диверсифицируйте сообщества Reddit: Вместо того, чтобы полагаться на один сабреддит, изучите ряд сообществ, ориентированных на финансы, с различными точками зрения. Различные точки зрения помогают избежать ловушек группового мышления и способствуют более точному пониманию механизмов принятия решений.
- Обращайтесь к источникам не связанным с социальными сетями: Чтобы смягчить влияние эхо-камер, дополняйте свои источники информации качественной литературой, проверенными и авторитетными финансовыми изданиями, рецензируемыми научными статьями и серьезными отчетами об исследованиях рынка. Эти источники предоставляют «сухую» и проверенную информацию, на которую не влияют алгоритмы, отвечающие за вашу ленту в социальных сетях.
- Бросайте вызов личным убеждениям: Регулярно применяйте подход «адвоката дьявола» к своим инвестиционным идеям. Для каждого положительного аргумента осознанно ищите и оценивайте контраргументы, взвешивая доказательства с обеих сторон, прежде чем принять решение.
Заключение
В эпоху, когда информации крайне много, но она алгоритмически фильтруется в соответствии с индивидуальными предпочтениями, инвесторам важно распознавать и противостоять предвзятости подтверждения. Такие платформы, как X и Reddit, могут предложить ценную информацию, но в то же время они искажают восприятие инвесторами финансовых (и не только) реалий, создавая значительный риск для их же благополучия. Сохраняя интеллектуальную гибкость, воспринимая различные точки зрения и критически оценивая свои собственные убеждения, инвестор может придти к более взвешенному и информированному процессу принятия решений.
*на основе публикаций Остина Барбоса, CFA
